預期不夠明朗，無錫合金鋼管鋼價繼續(xù)震蕩
本周螺紋期貨價格在二級市場鋼鐵股價漲幅居前的背景下繼續(xù)上漲 0.87%，不過漲幅開始有所放緩，一定程度上說明，前期因為供給端調(diào)整形成的基本面改善預期還不夠穩(wěn)定：1、作為典型的需求導向周期性行業(yè)，在缺乏需求好轉(zhuǎn)（或預期）支撐的情況下，供給端調(diào)整會帶來業(yè)績改善但彈性不大；2、盡管現(xiàn)貨價格本周小幅上漲，但近期表現(xiàn)總體平穩(wěn)，也意味著近期環(huán)保政策對于限產(chǎn)的實質(zhì)效果有限。
逐漸變冷的天氣使得終端采購開始逐步放緩，截至本周，鋼材社會庫存已連續(xù)兩周降幅收窄，其中長材庫存開始小幅上升。由于需求總體平穩(wěn)背景下庫存周期將會逐步收斂，我們預計鋼貿(mào)商主動冬儲的意愿不強。不過，鋼企連續(xù)生產(chǎn)的特點會導致庫存被動上升，為緩解因此帶來的壓力，鋼企存在主動帶動市場價格上漲的意愿，我們觀察到本周18 家調(diào)價的建材鋼廠中有10 家不同程度上調(diào)了出廠價格。綜合考慮，目前市場對于未來需求缺乏一致預期，預計現(xiàn)貨鋼價短期內(nèi)繼續(xù)將維持震蕩格局。
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