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| 1年期央票利率再升 央行堅決回籠流動性 |
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發(fā)布者：www.zoqra.cn 發(fā)布時間：2010/2/5 閱讀：1009次 【字體：大 中 小】 |
與3月期央票利率不同，1年期央票利率并未停下上漲的腳步。昨日(19日)，央行在公開市場操作中發(fā)行的1年期央票利率再度上行8個多基點(bp)。1年期央票利率連續(xù)兩周上行，顯示央行貨幣政策仍在堅持既有的調(diào)整路徑，央行對于流動性的回籠力度仍將繼續(xù)加大。
央行昨天在銀行間市場發(fā)行了240億元的1年期央票，發(fā)行量較上周增加了40億元，發(fā)行利率為1.9264%，較上周又提高了8.3個基點。這是該利率繼上周走高8.29個基點后再度走高，兩周來累計提高了約16.6個基點。此前1年期央票的發(fā)行利率連
續(xù)20周持穩(wěn)在1.7605%的水平上。原本例行的28天正回購操作沒有進(jìn)行。
上周3月期央票利率意外持平，使得市場對于央行將連續(xù)上調(diào)央票利率的預(yù)期有所改變。但多數(shù)分析人士此前也指出，由于1年期央票利率的基準(zhǔn)作用，以及其所承擔(dān)的長期回籠資金的任務(wù)，其利率上行的步伐不會停下。
“如果央行對央票利率的調(diào)整就到此為止，那么8bp的調(diào)整幅度既不改變投資者對央票利率上升的預(yù)期，也不能增強(qiáng)投資者對央票的需求。”中金公司在報告中稱，央行貨幣政策的調(diào)整都是經(jīng)過深思熟慮的，必須達(dá)到一定的效果才能作罷，即使在外部壓力下央行放緩調(diào)整節(jié)奏，也不代表其放棄了調(diào)整的最終目標(biāo)。
兩周來，央行通過連續(xù)提高央票利率和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，向市場傳達(dá)出了收緊流動性的明確信號。目前來看，央行通過上調(diào)央票利率來加大回籠力度的目的還沒有達(dá)到。
目前市場對于1年期央票利率的上行預(yù)期更加強(qiáng)烈，這也使得1年期央票一二級市場利率倒掛嚴(yán)重，其二級市場利率在2.09%左右，較發(fā)行利率仍高出15個基點左右。機(jī)構(gòu)對于1年期央票需求仍然低迷，1年期央票發(fā)行量仍維持地量。
由于市場對于3月期央票的需求一直較為旺盛，市場人士普遍認(rèn)為，銀行間市場資金十分充裕，即使3月期央票利率不進(jìn)行調(diào)整，央行仍然可以保證較高的發(fā)行量，實現(xiàn)回籠目的，其利率上行的必要性相對不大。如果1年期央票利率不提高，其發(fā)行量也難以大幅增加，央行也難以實現(xiàn)長期鎖定資金的意圖。
申萬證券研究所還指出，3月期央票和1年期央票利差將拉大，這種情況還可以逼迫機(jī)構(gòu)都去買1年期央票，從而實現(xiàn)長時間鎖定資金的目的。
不過，在3月期央票利率暫停上行后，市場對于1年期央票利率上漲幅度的預(yù)期也有所縮小。目前市場預(yù)期1年期央票利率可能會最終上行至2%左右，累計上行幅度達(dá)到25~30個基點。此前市場曾預(yù)期，1年期央票利率可能上行至1年期定期存款利率2.25%附近，累計上行40~50個基點。
本周到期資金達(dá)到了2500億元。由于本周一商業(yè)銀行剛進(jìn)行了存款準(zhǔn)備金的繳款，因此，央行本周的回籠力度有望減弱。(來源：第一財經(jīng)日報)
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