進入4月中旬，螺紋鋼漲勢停滯在4900元附近形成階段性頂部，炒作完鐵礦石漲價消息后期貨市場做多熱情明顯降溫，期價快節(jié)奏走低，而近期隨著希臘債務問題的升級，螺紋期價加快下跌步伐，盤面出現(xiàn)連續(xù)的下跌陰線。筆者認為，當前螺紋期價仍存在一定的泡沫比例，后市市場將有一個回歸理性的過程，螺紋期價具有一定的下跌空間。
一、外圍經濟環(huán)境持續(xù)惡化，希臘主權債務危機陰霾不散
4月末，標準普爾將希臘主權評級調至“垃圾級”后，國際金融市場一度風聲鶴唳，周邊市場惶恐氣氛彌漫，盡管歐盟協(xié)議向希臘提供1100億歐元的流動資金，但對希臘提出削減財政開支等緊縮性措施要求，令希臘爆發(fā)大規(guī)模的罷工游行，雖然希臘國內當局決定實施財政緊縮政策，但國內民眾反對呼聲高漲，市場憂慮該國能否達到國際救助計劃中的相關要求，正在希臘主權債務危機曙光咋現(xiàn)時，希臘國內的“黎明前卻更加黑暗”。
歐洲央行方面，5月6日晚間，歐洲央行否認將收購歐洲國債的傳聞，市場憂慮歐盟防止希臘危機的力度欠缺，投資者避險情緒激增，美股遭到大量拋售，道瓊斯指數(shù)盤中一度跌破萬元大關，并且盤中創(chuàng)下歷史單日最大跌幅，在道瓊斯指數(shù)暴跌的同時，避險性能較佳的美元、黃金得到投資者的青睞，盤中大幅走高，倫銅有色金屬、原油等具備一定金融屬性的商品期貨價格晚間繼續(xù)走低，外圍經濟環(huán)境進一步惡化。
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在外圍經濟惡化的大環(huán)境中，螺紋鋼注定難以獨善其身，5月2日央行年內第三次上調存款準備金利率的消息使螺紋鋼原本羸弱的技術走勢雪上加霜，在整體惶恐的市場氛圍中，螺紋鋼期價加速下跌。
二、過分投機炒作，鐵礦石價格出現(xiàn)虛假泡沫
自2010年年初巴西淡水河谷與兩拓提出鐵礦石漲價40%以上時，國內市場就開始炒作鐵礦石價格，推動螺紋鋼價格逐步走高；進入三月份巴西淡水河谷提出2010年鐵礦石價格較2009年上漲90%—100%并且按照現(xiàn)貨價格季度定價政策，國內鋼市投機炒作氛圍更加濃厚，期貨市場上大量資金入場做多，截止4月30日螺紋鋼持倉一度超過170萬手；現(xiàn)貨市場上，大量鋼材貿易商投機囤貨，不少鋼廠通過質押倉單貸款大量投機于鐵礦石和鋼材現(xiàn)貨，手中握有大量的現(xiàn)貨庫存豪賭未來鋼材價格攀升，隨著市場投機氛圍的加重，鐵礦石和螺紋鋼的價格在無形中脫離了其正常價值，其價格泡沫隨時面臨破裂的危險。
隨著韓國浦項制鐵與巴西淡水河谷達成鐵礦石短期季度定價協(xié)議，鐵礦石長協(xié)定價體系遭到顛覆，單個鋼廠與鐵礦石巨頭的談判價格不在作為其他鋼廠談判的“基準價格”，但對其他鋼廠的鐵礦石談判而言該協(xié)議價格仍具有參考價值。4月12日，韓國浦項制鐵公司宣布，已經于巴西淡水河谷簽署協(xié)議，接受110美元/噸的鐵礦石價格，協(xié)議期為3個月，起止時間為;4月1日至6月30日。雖然國內鋼廠對外表示中國鋼廠不接受該談判價格，但據(jù)目前鋼廠人士透露國內部分鋼廠已經于淡水河谷就此價格達成協(xié)議，接受110美元/噸的定價標準。截止到5月7日，巴西淡水河谷65%粉礦國內報價189美元(CIF)，較浦項制鐵與巴西淡水河谷達成的110美元/噸的鐵礦石價格高出79美元/噸，一旦后期國內鐵礦石進口價格按照浦項制鐵與巴西淡水河谷達成的協(xié)議，國內鐵礦石、螺紋鋼價格將面臨高價泡沫破裂的危險，而螺紋鋼價格的大幅下跌會引起鋼材貿易囤貨商加快拋貨的節(jié)奏，市場在短時間內大量涌現(xiàn)的賣盤將導致螺紋鋼價格加速下跌，從而在市場造成一個惡性循環(huán)。
三、現(xiàn)貨市場成交清淡，鐵礦石、螺紋鋼現(xiàn)貨跌勢漸顯
中鋼協(xié)發(fā)出國內鋼廠抵制三大礦商鐵礦石進口之后，兩拓采取了限制發(fā)貨船只的方式與中鋼協(xié)的號召針鋒相對。受制于國內旺盛的鐵礦石需求再加上囤貨商的投機炒作，鐵礦石以及螺紋鋼現(xiàn)貨受供貨偏緊影響價格大幅上漲。經過短暫的瘋狂之后，希臘主權債務危機成為鐵礦石、螺紋鋼下跌的導火索，前期一路高歌的鐵礦石及鋼材現(xiàn)貨價格逐漸回落、跌勢漸顯。雖然63%的印度礦青島港、京唐港到港價仍在高位，但國內現(xiàn)貨礦價已經在北方市場的帶動下連續(xù)走低，而鋼廠和貿易商對目前的高位礦價仍持懷疑態(tài)度，鋼廠鐵礦石的購進力度以及貿易商的囤貨力度明顯放緩，鋼廠和貿易商對后市的悲觀態(tài)度拓寬了螺紋鋼期價的下跌空間。
四、期貨盤面上，RB1010合約偏空格局
從盤面來看,在4600元附近經過短暫的小區(qū)域整理后，RB1010以跳空長陰線的方式繼續(xù)引導盤面方向，均線MA5、MA10、MA20等短期均線均已掉頭下拐，期價在MA5之下運行，盤面空頭格局明顯，投資者空單繼續(xù)持有，另外目前部分投資者對螺紋鋼后市走高仍抱有較大希望，不排除近期出現(xiàn)抄底買盤的現(xiàn)象，意志不堅定投資者警惕盤面的洗盤動作。
五、總結
筆者認為，希臘主權債務危機致使外圍金融環(huán)境走弱，帶動商品期貨價格探底，而鐵礦石的過度投機炒作致使螺紋鋼價格偏離其實際價值，并且使其具備了一定的金融屬性，在后市基本經濟環(huán)境走弱以及原材料價格泡沫破裂使螺紋鋼不具備繼續(xù)沖高的潛能，短期內螺紋鋼將處在一個震蕩回調、價格回歸本質的過程中，其商品期貨價格仍有一定的下跌空間，建議投資者保持逢高沽空思路。
