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經(jīng)過(guò)前期的持續(xù)調(diào)整后，鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格目前基本已回到此前上漲行情的啟動(dòng)位置附近，市場(chǎng)分歧重新加大。但筆者認(rèn)為，受鋼材庫(kù)存和產(chǎn)能雙增的影響，9月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍將面臨較大的供應(yīng)壓力，加之期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差過(guò)大，短期內(nèi)螺紋鋼和線材期貨價(jià)格可能進(jìn)一步下跌。
期現(xiàn)貨價(jià)差仍然不合理
8月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)調(diào)整，直接影響到了國(guó)內(nèi)大型鋼企9月份的定價(jià)政策。9月1日，沙鋼、河北鋼鐵雙雙下調(diào)9月份各系列產(chǎn)品價(jià)格，建材價(jià)格最高下調(diào)600元/噸。8月4日至今，河北鋼鐵集團(tuán)高線出廠價(jià)下調(diào)1000元，螺紋鋼出廠價(jià)下調(diào)950元。由于鋼材現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)調(diào)整已近一個(gè)月，繼續(xù)大跌的可能性不大，鋼廠此番掀起的“降價(jià)潮”頗有利空出盡的感覺(jué)。
受市場(chǎng)價(jià)格下跌影響，鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格在情理之中，但其出廠價(jià)格仍高于現(xiàn)貨價(jià)格300—400元/噸。當(dāng)前，期現(xiàn)貨價(jià)差仍處在不合理區(qū)間內(nèi)，同一品種的同月合約，期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高出500—600元/噸。一般來(lái)說(shuō)，鋼材期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格250—300元/噸比較合理，但目前的500元/噸以上的價(jià)差，將對(duì)期貨價(jià)格帶來(lái)一定壓力，不排除短期繼續(xù)下跌的可能。
建筑鋼材產(chǎn)能和庫(kù)存雙增
在當(dāng)前產(chǎn)能居高不下的背景下，社會(huì)用鋼庫(kù)存持續(xù)攀升。截至9月4日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)14個(gè)主要城市螺紋鋼庫(kù)存總量294.87萬(wàn)噸，較前一周末增加1.98萬(wàn)噸；線材庫(kù)存總量89.04萬(wàn)噸，較前一周末增加0.24萬(wàn)噸。社會(huì)庫(kù)存的激增映襯了市場(chǎng)的憂慮，尤其是鋼廠產(chǎn)能的釋放，正在形成新的市場(chǎng)供應(yīng)資源。上半年，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)新開(kāi)工項(xiàng)目增加20％，相比前幾年10％的平均增速，呈現(xiàn)出超常規(guī)增長(zhǎng)。工信部8月27日發(fā)布的《2009年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告》顯示，1—7月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量3.17億噸，同比增長(zhǎng)2.9％，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能已恢復(fù)到九成左右。由于螺紋鋼、線材等低端鋼材產(chǎn)品投入資金少、見(jiàn)效快，二季度以來(lái)民營(yíng)鋼企產(chǎn)能增長(zhǎng)尤為顯著；而隨著新增投資對(duì)建筑用鋼需求的增加，此前遭淘汰的國(guó)企螺紋鋼和線材產(chǎn)能也“卷土重來(lái)”。雖然9月份隨著房地產(chǎn)開(kāi)工的增加及基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的開(kāi)工，市場(chǎng)對(duì)建筑鋼材的需求增加，但估計(jì)會(huì)形成1億噸以上的過(guò)剩產(chǎn)能，這正是當(dāng)前抑制鋼價(jià)的重要阻力。
鋼材原料鐵礦石價(jià)格同步下跌
目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存資源以7月份生產(chǎn)的為主，按照7月份鋼廠出廠價(jià)格和運(yùn)費(fèi)計(jì)算，鋼材成本都比較高，這在一定程度上支撐了現(xiàn)貨價(jià)格，是近期鋼價(jià)止跌企穩(wěn)的原因之一。
從鐵礦石供應(yīng)看，目前國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩，一方面進(jìn)口礦仍然保持較高水平，另一方面，國(guó)內(nèi)礦石經(jīng)過(guò)多年的大規(guī)模投資，具備了一定的市場(chǎng)供應(yīng)能力。隨著鋼價(jià)的下跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格也緊隨其后下跌。自從中鋼協(xié)與FMG達(dá)成低于力拓“首發(fā)價(jià)”的“中國(guó)價(jià)格”后，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口現(xiàn)貨價(jià)格一直向下走。目前，中國(guó)進(jìn)口印度含鐵量63.5％的粉礦成交價(jià)降到80—82美元/噸（CFR），而前一周的價(jià)格在85—90美元/噸之間，較8月10日的110美元/噸下降30美元。國(guó)內(nèi)唐山地區(qū)鐵精粉價(jià)格在760元/噸，較8月7日的920元/噸下降160元。從市場(chǎng)上看，對(duì)鋼價(jià)不斷下調(diào)的預(yù)期，使得鐵礦石貿(mào)易商心態(tài)發(fā)生了改變，此前還在囤貨惜售，現(xiàn)在卻紛紛降價(jià)銷售手中的鐵礦石。
8月中下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量有一定的下降，一些企業(yè)通過(guò)檢修來(lái)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，將在一定程度上減少鐵礦石的采購(gòu)。未來(lái)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)取決于鋼材價(jià)格，按此估計(jì)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍然有下跌的空間。 | 
