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跌跌不休，國內(nèi)鋼材價(jià)格仍無起色。從每噸3000元的價(jià)格上漲到5000元的價(jià)格，鋼材市場用了17周的時(shí)間，從每噸5000元跌回4000元之下，則僅僅用了不到兩周。
本周已經(jīng)是國內(nèi)鋼材價(jià)格連續(xù)第四周下降，西本指數(shù)（上海建筑鋼材價(jià)格走勢）已經(jīng)回落至每噸3500元上方，北京、天津、成都、濟(jì)南等各地市場建筑鋼材價(jià)格均持續(xù)低迷，各類型鋼材平均價(jià)格在3700元左右。
隨之陷落的是鋼材期貨價(jià)格。8月初，我國鋼材期貨兩個(gè)品種螺紋鋼（4049,4.00,0.10%）和線材（3875,-16.00,-0.41%）出現(xiàn)大幅波動，周跌幅一度接近10%。螺紋鋼主力合約已從高位回落20%左右，逼近4000元整數(shù)關(guān)口。
期貨市場的劇烈振蕩一度引發(fā)了市場的猜測，有人認(rèn)為，是熱錢在期貨市場的“大動作”振動了期價(jià)，并進(jìn)一步引領(lǐng)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格的波動。對這一看法，業(yè)內(nèi)人士似乎并不認(rèn)同。北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程實(shí)驗(yàn)室主任王立民認(rèn)為，螺紋鋼和線材期貨上市僅5個(gè)月，目前還是現(xiàn)貨價(jià)格引導(dǎo)期貨價(jià)格。他進(jìn)一步表示：“具體而言，7月份以前，寶鋼、鞍鋼、武鋼等國內(nèi)傳統(tǒng)強(qiáng)勢鋼鐵企業(yè)調(diào)整月度出廠價(jià)的時(shí)點(diǎn)前后，螺紋鋼和線材主力合約價(jià)格波動，成交量和持倉量會隨之增加，而在各月中，期貨價(jià)格波動平緩、成交量與持倉量的變化比較合理；7月份以后，鋼材現(xiàn)貨市場價(jià)格連續(xù)大幅上漲，出現(xiàn)期貨主力合約結(jié)算價(jià)低于出廠價(jià)的情況，隨著寬松貨幣政策的延續(xù)和各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)的公布，通脹預(yù)期有所抬頭，鋼材期貨持倉量和成交量持續(xù)放大、價(jià)格攀升，但總體上看鋼材期貨價(jià)格仍是追隨鋼材出廠價(jià)格變化的。”
有關(guān)人士表示，鋼材期貨價(jià)格的走勢和現(xiàn)貨走勢相關(guān)性非常之高，影響現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢的因素在期貨市場得以充分體現(xiàn)，兩個(gè)市場受同樣的基本面作用。
那么，這個(gè)導(dǎo)致近期鋼材期、現(xiàn)兩個(gè)市場價(jià)格雙雙大幅回落的“基本面”究竟是什么呢？分析人士認(rèn)為，這恐怕還要從鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、供需矛盾突出這一痼疾上去尋根。
一方面，我國鋼材產(chǎn)能過�，F(xiàn)象仍然嚴(yán)重，庫存增長再度創(chuàng)出新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，分別為5068萬噸、4850萬噸和6091萬噸，同比分別增長了12.6%、14.6%和19.4%，而8月上旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量142萬噸/天，再創(chuàng)歷史新高。此外，8月最后一周，主要鋼材品種庫存再次攀上高位，其中螺紋鋼連續(xù)五周環(huán)比增加，同比增長創(chuàng)新高；而熱軋庫存繼前一周創(chuàng)出新高后，當(dāng)周庫存絕對量和同比增長繼續(xù)創(chuàng)出峰值�！跋碌匿搩r(jià)和滿產(chǎn)的企業(yè)開工使得近期社會庫存壓力非常大，而高庫存又將反過來制約鋼價(jià)。”有行業(yè)分析師表示。
另一方面，近期鋼材需求顯出疲態(tài)。“中間需求以觀望為主，成交非常清淡；終端需求也逐漸萎縮，僅能維持按需采購�！边@是一位市場人士對于鋼材市場需求現(xiàn)狀給出的簡要描述。與此同時(shí)，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月份上海、深圳、北京等地的商品住宅成交面積環(huán)比大幅回落，這些數(shù)據(jù)無疑將令建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)承壓。
“國內(nèi)鋼材市場價(jià)格回調(diào)導(dǎo)致鋼材貿(mào)易商急于拋售，下游用戶觀望并減少采購，進(jìn)一步放大了國內(nèi)鋼材市場的供求矛盾，引發(fā)國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)大幅下跌。目前低迷的鋼價(jià)正處于這樣一個(gè)循環(huán)當(dāng)中�！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師表示。
這個(gè)循環(huán)無疑讓鋼企和鋼材貿(mào)易商都備感尷尬。
鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)面臨的是產(chǎn)品出廠價(jià)格與市場價(jià)格的倒掛。由于大鋼廠調(diào)價(jià)具有明顯的滯后性，在鋼材期貨價(jià)格出現(xiàn)暴跌之后，鋼企仍然繼續(xù)漲價(jià)。繼寶鋼、鞍鋼出臺9月份鋼價(jià)政策之后，8月24日，鋼鐵三巨頭之一的武鋼也出臺了9月最終調(diào)價(jià)政策，大幅上調(diào)冷軋、熱軋、鍍鋅等主要鋼材品種價(jià)格。調(diào)價(jià)后，熱軋卷板的價(jià)格為每噸4785元，而市場價(jià)3800元/噸,，價(jià)格倒掛超過900元/噸；冷板價(jià)格倒掛超過1000元/噸。無疑，鋼廠還是希望維持鋼價(jià)穩(wěn)定，等待市場轉(zhuǎn)機(jī)。
鋼鐵貿(mào)易商面臨的則是更為嚴(yán)峻的前期追漲囤貨后的被架空局面。正如上文中所分析的，面對追高買進(jìn)后的高庫存與下游需求的“虛假繁榮”，鋼材貿(mào)易商們目前正在承受巨大壓力。
怎樣才能避免這樣的尷尬呢？事實(shí)上，市場已經(jīng)為受鋼材價(jià)格影響的上中下游企業(yè)準(zhǔn)備了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，而這個(gè)工具正是鋼材期貨。分析人士表示，首先，期貨為下游需求企業(yè)提供了原料保值工具，例如，對建筑鋼材價(jià)格上漲敏感的房地產(chǎn)企業(yè)可以利用鋼材期貨進(jìn)行買入保值。其次，鋼材期貨給貿(mào)易商提供了優(yōu)化的保值渠道。貿(mào)易商既可以通過積極買入替代現(xiàn)貨庫存，從而在實(shí)現(xiàn)保值的同時(shí)節(jié)省庫存費(fèi)用，又可以通過賣出套期保值規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。再次，期貨也為上游鋼廠提供了調(diào)價(jià)方向和空間。
不過，據(jù)了解，目前這方面的成功案例并不太多，也就是說，鋼材期貨的套期保值功能還沒有被充分地開發(fā)和利用。該人士進(jìn)一步表示，“由于對新品種在認(rèn)識上的欠缺，許多貿(mào)易商還不知道如何利用期貨的套期保值功能，還有些貿(mào)易商只是在覺得價(jià)格合適的時(shí)候進(jìn)場進(jìn)行投機(jī)操作，而這種盲目的操作可能加劇風(fēng)險(xiǎn)，而非規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)�！�
看來，“有”并不等于“有效”，要充分發(fā)揮期貨市場應(yīng)有的功能，在市場培育和投資者教育方面，還有很長的路要走。 | 
