鋼價如同過山車，貿(mào)易商和投資者如何應(yīng)對？上周六上午，100多名廈門鋼鐵企業(yè)界人士及投資者著著實實學(xué)到了“真經(jīng)”。在金友期貨和上海期貨交易所聯(lián)合舉辦的鋼材投資報告會上，業(yè)內(nèi)人士、上海期貨交易所黃金鋼材部專家李玉強聯(lián)袂登場。據(jù)悉，這是上期所首次在福建舉辦的類似講座，其同時匯集鋼鐵期貨和現(xiàn)貨專家的強大陣容實屬罕見。
鋼價因“超預(yù)期”變動
業(yè)內(nèi)人士在分析鋼價變化時，一口氣用了幾個“超預(yù)期”。首先是國際鋼鐵減產(chǎn)和去庫存化超預(yù)期。前幾個月，美國、日本、歐洲、韓國的鋼材庫存都創(chuàng)下新低，有的甚至是記錄以來的最低水平，國際上存在著去庫存化過度的傾向，即超過了正常的庫存縮減水平。面對危機，隨后各國的財政政策和寬松貨幣的力度空前大，拉動鋼材需求的力度再次超預(yù)期。積極財政政策對螺紋鋼市場的力度有多大？業(yè)內(nèi)人士隨手舉了北京的例子說，僅僅靠基礎(chǔ)建設(shè)投資，北京消化了房地產(chǎn)投資下降的拖累，把投資增長從年初的-20.6%拉到了6月份的14.8%，這下帶動了鋼材價格一路上漲。管中窺豹，要知道全國4萬億積極財政計劃，基礎(chǔ)設(shè)施和災(zāi)后重建占到了近70%，如此龐大的投資，成為鋼材市場最大的支撐力量，效果也在近期顯現(xiàn)。
實體需求上一縮一伸的超預(yù)期與市場心理共振外，產(chǎn)生了鋼材行情的超預(yù)期變動，造成了6月下旬以來鋼價的逼空上漲，以及大漲之外劇烈的波動，無論是鋼材期貨與現(xiàn)貨行情的共振，還是鋼材市場這輪行情的幅度都是超預(yù)期的。
富有現(xiàn)貨經(jīng)驗的業(yè)內(nèi)人士對鋼價有他自己的深刻體會。鋼材的上漲有財政拉動的功勞，也有寬松貨幣支撐的成分。“鋼價里有400元就是錢太多堆起來的�！睒I(yè)內(nèi)人士在比較了炒得最熱的螺紋鋼和其他品種后得出結(jié)論，由于企業(yè)和中間商不差錢，使得鋼材的需求再被放大，“寬松貨幣吸收庫存拉動價格超預(yù)期”。
調(diào)整不改大趨勢連續(xù)的“超預(yù)期”下，鋼價近期的調(diào)整意味著什么？后市是見頂還是小歇后繼續(xù)向上？專家的觀點是，政策上已經(jīng)指明了今后三年的大方向，中長線仍可看好。
業(yè)內(nèi)人士認為，一系列刺激政策如資本金比例下調(diào)，區(qū)域經(jīng)濟規(guī)劃等，都在說明刺激的效果將持續(xù)下去，這些政策應(yīng)能管三年，因此我們暫且不用擔心需求的持續(xù)性。賈良群預(yù)計，今年將是歷年來鋼鐵表觀消費增長量最大的一年，消費增量可能在8500萬噸以上。全年鋼消費將達54000萬噸以上，增長達20%。
對于近期的調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士說，前期連續(xù)上漲是各種超預(yù)期的累積效應(yīng)，漲過了要調(diào)整，現(xiàn)在的震蕩調(diào)整就是對前期的修正。調(diào)整改變運轉(zhuǎn)軌跡，但不會改變運行長期趨勢，預(yù)計不久三級螺紋鋼價格將在3800元/噸-4200元/噸。
有些人擔心庫存上升是鋼材市場的利空威脅。業(yè)內(nèi)人士認為，部分品種的庫存是在上升，但看庫存絕對量，更要看相對庫存，需求放大了，庫存自然要放大，考察庫存和消費的比值更合理。目前螺紋鋼和線材的相對庫存都在正常范圍，好于2008年，也好于2002年，投資者不必太多顧慮。 | 
